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(Il Sole 24 Ore Radiocor) Davide Campari sticht auf der Piazza Affari hervor und positioniert sich unter den besten Aktien auf der Mailänder Liste. Die Aktie – die von fast 13 Euro im Juli 2023 schrittweise auf 7 Euro Mitte September gefallen war, als Matteo Fantacchiotti zurücktrat – profitiert vom Aufwärtspotenzial von Alphavalue Das Kursziel liegt bei 9,6 Euro je Aktie, obwohl Analysten den Gewinn je Aktie von 0,37 auf 0,35 Euro gesenkt haben. Insgesamt gehen Experten davon aus, dass das Aperitif-Portfolio von Campari „gut auf die wachsende ‚Cocktail-Kultur‘ reagiert, insbesondere mit Aperol, der Hauptzutat des beliebten Spritz“. Asien (47 % des weltweiten Alkoholmarkts), das laut Analysten viel schneller wächst als andere Regionen, macht nur 2 % des Nettoumsatzes aus (ohne Australien), „was reichlich Raum für weiteres Wachstum lässt.“ Darüber hinaus weisen Experten darauf hin, dass Campari sich aktiv auf den Übergang zu gealterten Spirituosen konzentriert und sich dabei auf US-Whiskys und Tequila konzentriert: „Aufgrund der gesunden Finanzlage (Nettoverschuldung/Ebitda beim 2,2-fachen) könnte es zu Fusionen und Übernahmen kommen.“ Zu den kritischen Themen zählen Alphavalue weist auf eine „übermäßige Abhängigkeit von den USA und Italien hin.“die fast die Hälfte des Umsatzes ausmachen.“ Darüber hinaus „bietet das Familienunternehmensmodell weniger Möglichkeiten, wichtige Entscheidungen zu treffen, und die langfristige Ausrichtung ist unklar.“ Die Cashflow-Bewertung berücksichtigt eine langfristige Umsatzwachstumsrate von 6,5 % und ein EBITDA von 7,0 % dank der Expansion der Global Priorities-Marken (über 70 % Bruttomarge im Vergleich zu rund 60 % des Gruppendurchschnitts). Es wird erwartet, dass die Marketing- und Strukturierungskosten steigen, um neue Märkte zu erschließen. Angesichts der Tatsache, dass „Campari im Vergleich zu seinen Konkurrenten über starke Wachstumschancen in Schwellenmärkten sowie die Möglichkeit zur Durchführung von Fusionen und Übernahmen verfügt“, erhebt Alphavalue im Vergleich zu seinen Mitbewerbern einen Aufschlag von 40 %. Angesichts des dritten Viertels von Campari Alphavalue korrigierte seine Prognose leicht nach unten EBIT-Wachstum für das laufende Geschäftsjahr. Während zuvor mit einem Wachstum des Betriebsgewinns von etwa +10 % gerechnet wurde, wird nun mit +6,7 % gerechnet, um eine organische Betriebsgewinnmarge auf Jahresbasis aufrechtzuerhalten. Dies ist darauf zurückzuführen, dass „das zweite Quartal unter unseren Erwartungen lag und die Prognose für das Geschäftsjahr 24 weniger optimistisch war als zuvor“. Experten zufolge „sind die Aussichten für den US-Markt zwar nicht gefährdet, es herrscht jedoch eine Wolke der Unsicherheit über China.“
