Der Verfall des Dollars ist auf den Devisenmärkten gestoppt. Einerseits sind die Möglichkeiten einer weiteren maximalen Zinssenkung um 0,50 % durch die Federal Reserve in der nächsten Sitzung zusammengebrochen (praktisch auf Null), andererseits erkennen die Märkte, dass auch die anderen Zentralbanken ihre Zinsen senken werden relativ ähnlichem Timing wie die amerikanische Zentralbank.
In Europa fiel die Inflation auch in Deutschland unter das 2-Prozent-Ziel und bestätigte damit den bereits in Frankreich, Spanien, Italien und anderen Ländern einsetzenden Trend. Eine Zinssenkung der EZB erscheint daher auf der nächsten Sitzung immer wahrscheinlicher.
Im Vereinigten Königreich betonte der Gouverneur der Bank of England Bailey die Notwendigkeit, den Kurs der geldpolitischen Lockerung fortzusetzen, was dazu führen würde, dass das Pfund von den Höchstständen des Berichtszeitraums abweicht.
Operativ fiel der Euro/Dollar-Wechselkurs – nach den September-Höchstständen im Bereich von 1,12 – unter 1,10. Ähnliches Szenario zwischen dem Pfund und dem Dollar, mit einem Rückgang von 1,34 auf unter 1,31 innerhalb weniger Wochen.
Wie so oft verdient der Yen eine gesonderte Diskussion. Spulen wir das Band zurück: Die japanische Währung ist gerade von einem jahrelangen Niedergang zurückgekehrt, der den Dollar/Yen-Wechselkurs im vergangenen Sommer auf ein Dreißigjahreshoch von über 160 brachte. In den letzten zwei Monaten erlebten wir ein Comeback der asiatischen Währung, wobei das Dollar-Yen-Verhältnis wieder in Richtung 140 zurückkehrte.
Der Sieg von Shigeru Ishiba im Rennen um die Führung der Liberaldemokratischen Partei und effektiv um die Präsidentschaft des japanischen Landes schien dem Yen angesichts seiner Befürwortung höherer Zinssätze weiteren Auftrieb zu verleihen. Der Politiker bemühte sich jedoch zunächst um eine Abmilderung der Situation und ernannte dann Katsunobu Kato zum Finanzminister. Kato ist ein langjähriger Befürworter der Abenomics und steht daher einer weiteren Lockerung der Geldpolitik positiv gegenüber.
Hier begann der Yen daher erneut abzuschwächen, und der USD/JPY-Wechselkurs stieg in Richtung 148. Der erneute Rückgang des Yen ließ die beiden wichtigsten japanischen Aktienindizes NIKKEI und TOPIX steigen, begünstigt durch eine stärkere Binnenwährung schwach.
Bemerkenswert ist die massive Rallye an den chinesischen Aktienmärkten (mit Steigerungen in der Größenordnung von 25 %) nach der Ankündigung des großen Konjunkturpakets durch die Regierung von Peking.
Bei den Rohstoffen haben geopolitische Spannungen dafür gesorgt, dass WTI-Öl auf fast 75 US-Dollar pro Barrel zurückgekehrt ist. Die Risiken einer Überproduktion sind offensichtlich, insbesondere wenn Saudi-Arabien die aktuellen Vereinbarungen zur Produktionsbeschränkung gefährden würde. Gleichzeitig lässt die direkte Beteiligung Irans an der aktuellen blutigen Eskalation im Nahen Osten auch ernsthafte Probleme auf der Angebotsseite befürchten.
Unter den Edelmetallen hat sich Gold immer noch gut etabliert, das – trotz der Stärke des Dollars – über 2.600 Dollar pro Unze Widerstand leistet, nur wenige Dutzend Dollar von den historischen Höchstständen entfernt. Angesichts der Kriegsszenarien bleibt die Nachfrage nach Gold als sicherem Hafen hoch.