Europäische Aktienmärkte, Gewinne um 12 % gesunken, aber Banken retten Piazza Affari

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Für die Gewinne der Unternehmen in Europa scheint es noch mitten im Winter zu sein, doch in einigen Sektoren und geografischen Gebieten zeichnen sich bereits erste Anzeichen einer Erholung ab, die sich im Laufe des Jahres 2024 festigen könnte. Die vierteljährliche Berichtssaison steht nun ebenfalls vor der Tür Der alte Kontinent zeichnet sich tatsächlich bereits im vierten Quartal in Folge durch ein Minuszeichen aus. Dies belegen die von Lseg I/B/E/S unter Analysten gesammelten durchschnittlichen Konsenseinschätzungen, die in den ersten drei Monaten des Jahres einen Gewinnrückgang der Unternehmen im paneuropäischen Stoxx600-Index um 12,1 % signalisieren im Vergleich zu dem, was vor 12 Monaten erreicht wurde.

Allerdings weist Italien eine erhebliche Stabilität auf (+0,2 % im Quartalsdurchschnitt der auf der Piazza Affari gelisteten Länder), was unter den wichtigsten Ländern der Eurozone einzigartig ist und ein bis zu einem gewissen Punkt überraschendes Ergebnis aufweist. Bekanntermaßen ist der Mailänder Aktienmarkt in hohem Maße dem Bankensektor ausgesetzt, dessen Bilanzen weiterhin, in vielen Fällen sogar über die vernünftigsten Erwartungen hinaus, von der mit der Zinserhöhung verbundenen Steigerung der Zinsmarge profitieren. Auf jeden Fall erweist sich der Finanzsektor als der widerstandsfähigste (-1,2 % Gewinn, wiederum auf Jahresbasis), selbst auf kontinentaler Ebene, wo die Verlangsamung vor allem die Industrie (-19,6 %), den Energiesektor (-28 %) und andere Sektoren betrifft Grundstoffe (-31,1 %).

Die Frage der Nachhaltigkeit der in den letzten 12 Monaten von den Banken erzielten Ergebnisse ist auch von grundlegender Bedeutung, um zu verstehen, wie sich die Dynamik für den Rest des Jahres 2024 entwickeln wird, und die Hinweise der Manager während der nächsten Pressekonferenzen werden wahrscheinlich mit größerer Aufmerksamkeit verfolgt die Bilanzdaten selbst. „Das erste Quartal scheint mit dem richtigen Tempo begonnen zu haben, vielleicht sogar besser, als wir erwartet hätten, aber ich glaube, dass wir lieber eine vorsichtige Haltung beibehalten werden und es unwahrscheinlich ist, dass wir vorerst eine Erhöhung der Gewinnschätzungen erleben werden“, behauptet diesbezüglich Alberto Villa, Leiter des Intermonte-Forschungsbüros, der die mögliche Überarbeitung der sogenannten Leitlinien auf spätere Gelegenheiten verschiebt.

Es ist kein Zufall, dass die von der Mailänder Investmentbank für Il Sole 24 Ore erstellten Schätzungen eine „Gewinnbasis“ für die wichtigsten italienischen börsennotierten Unternehmen (rund 120, bei einer Kapitalisierung von mehr als 90 % der gesamten Liste) von insgesamt 86,1 prognostizieren von 2024. Milliarden Euro, 4,4 % weniger als die Rekordwerte des letzten Jahres. Im Gegensatz zu dem, was sich derzeit auf europäischer Ebene abzuzeichnen scheint, wo das vergangene Quartal tatsächlich den Wendepunkt darstellen könnte. Die von Lseg I/B/E/S gesammelten Angaben deuten auf eine absehbare Erholung der kontinentalen Gewinne um 2,9 % ab dem zweiten Quartal hin, auch dank eines zunehmend ungünstigeren Vergleichs mit den Vorjahresdaten, und erhöhen den jährlichen Gesamtgewinn auf 776 Milliarden, 4,3 % mehr als im Jahr 2023.

Zurück zu Italien und zu den Daten, deren Veröffentlichung die großen Unternehmen vorbereiten (am Dienstag ist Eni an der Reihe, am Donnerstag folgt StMicroelectronics, während für die Banken bis zur nächsten Woche gewartet werden muss), erklärt Intermonte, wie das geht Abgesehen von den Banken können wir im Allgemeinen davon ausgehen, dass die Leistungen der Unternehmen, die am stärksten von der US-Wirtschaft betroffen sind, die sich hervorragend entwickelt, möglicherweise besser ausfallen als erwartet. „Bei der Ankündigung der Maxi-Akquisition auf US-amerikanischem Boden vor einigen Tagen – er nennt Villa als Beispiel – deutete Prysmian an, dass die Quartalsergebnisse gut sein werden, obwohl das Unternehmen in einem zyklischen Sektor wie dem der Kabel für Anwendungen in der Energie- und Telekommunikationsbranche tätig ist.“ .