Was haben chinesische Kapitalisten und der Finanzchef der Wall Street gemeinsam? Jeder fürchtet das übermäßige Defizit und die amerikanische Staatsverschuldung. Es ist ein Problem, das immer schlimmer wird die „Wechselabstimmung“ von Joe im makroskopischen Maßstab praktiziert Bidenzum Beispiel durch den Erlass von Universitätsschulden.
Letzten Freitag war ich in Shanghai, wo ich drei Treffen mit ausgewählten Gruppen chinesischer Unternehmer und Investoren hatte, eine Kostprobe des lokalen Kapitalismus. Sie wollten von mir insbesondere Analysen und Prognosen zu den Präsidentschaftswahlen am 5. November. Ich war beeindruckt, wie oft ich zur Lage der öffentlichen Finanzen in Washington befragt wurde. Warum machen sich reiche Chinesen solche Sorgen um „unseren“ öffentlichen Haushalt?
Die neuesten Daten, die gerade nach meiner Rückkehr nach New York veröffentlicht wurden, rechtfertigen diese Besorgnis. Im letzten Semester Das Haushaltsdefizit des Bundes stieg auf 1.064 Milliarden US-Dollarangetrieben durch einen Anstieg der öffentlichen Ausgaben für das Gesundheitswesen um 10 % (ja, im Gegensatz zu italienischen Stereotypen haben wir auch hier ein öffentliches Gesundheitswesen), 9 % der Ausgaben für Renten und 43 % der Ausgaben für Zinsen auf Staatsanleihen. Die Staatsverschuldung der USA überstieg im vergangenen Jahr 120 % des BIP. Das Defizit überstieg 6 % des BIP.
All diese Zahlen und Prozentsätze müssen in die richtige Perspektive gerückt werden, um nicht zu verfälschenUnsinniger Alarmismus. Erstens gibt es etliche Länder – von Japan bis Italien –, die im Verhältnis zu ihrem BIP sogar noch höher verschuldet sind als die Vereinigten Staaten. Auch die amerikanische Wirtschaft hat viele Gründe, stärker berücksichtigt zu werden fester und lösungsmittelhaltiger. Es hat eine positive demografische Entwicklung. Es wächst stärker als die meisten anderen Industrieländer, und eine starke wirtschaftliche Entwicklung ist der gesündeste Weg, die Schulden tragbar zu machen. Schließlich hat es den unübertroffenen Vorteil von eine universelle Währung, der Dollar, der vom Rest der Welt als sicherste und liquideste Währung akzeptiert wird. Schließlich muss es entlarvt werden der falsche Mythos wobei Amerika an der Spitze stünde Dank seiner ausländischen GläubigerChinesen an der Spitze.
Nein, auch in den Vereinigten Staaten werden die Staatsschulden in erster Linie durch finanziert Inländische Gläubiger: Zentralbank, Gemeinwohl und Pensionsfonds sind die Hauptinhaber von Staatsanleihen. Unter ausländischen Gläubigern China ist nicht einmal das erste, Japan geht ihm voraus. Und der chinesische Anteil an den US-Schulden hat nie mehr als 5 % der Gesamtschulden betragen. Allerdings bedeutet Amerikas Stärke nicht, dass es unbegrenzt weiterhin Schulden anhäufen kann. Eine der Grenzen wird vom wichtigsten Banker der Vereinigten Staaten hervorgehoben: Steigende Schulden führen zu steigenden Zinsenund diese bestrafen alle.
Die Chinesen, die ich in Shanghai traf, waren zu Recht besorgt. Tatsächlich haben sie mehr als einen Grund. Sicherlich ist ein Teil ihres Vermögens in Dollar angelegt, viele von ihnen haben auch einen Zweitwohnsitz in den USA, vielleicht eine Green Card, und eine Tochter oder ein Sohn studiert an einer amerikanischen Universität. Es liegt also ein „persönliches“ Anliegen vor. Aber ich glaube, dass für sie ein systemisches Anliegen noch wichtiger ist. Amerika ist der Hauptmarkt für chinesische Exporte. Der Zustand der US-Wirtschaft beeinflusst auch den Rest der Welt, allen voran Europa. Sollten die Vereinigten Staaten unter Spannungen im Zusammenhang mit einem übermäßigen Defizit und einer Staatsverschuldung leiden, wäre dies der Fall Negative Auswirkungen auf China Sie würden sein automatisch.
Dann ist da noch die Frage der Zinssätze. Es ist kein Zufall, dass sich die Befürchtungen, die ich letzten Freitag in Shanghai verspürte, nun in anderer Form in der amerikanischen Presse widerspiegeln: Alle US-Medien nehmen Fahrt auf Jamie Dimons Warnung, Hauptgeschäftsführer der ersten amerikanischen Bank, der JP Morgan Chase aus New York. In seinem 61 Seiten langen Analysebrief warnt der Banker vor den Auswirkungen des Defizits und der Staatsverschuldung. Dimon ist im Gegensatz zum Marktoptimismus und die Federal Reserve selbst, die zumindest bis vor Kurzem eine Zukunft darin sah, die Geldkosten zu senken.
Für die Nummer eins von JP Morgan Chase Die amerikanischen Zinssätze könnten auf 8 % steigen, gerade weil die Konten rote Zahlen schreiben. „Die enormen Staatsausgaben, die Billionen, die für die grüne Wirtschaft, für die Aufrüstung der Welt, für die Umstrukturierung des Welthandels nötig sind: All das hat eine inflationäre Wirkung“, heißt es in den Überlegungen des Bankiers. Zinssatz bei 8 %? Sie wären eine starke Bremse für Wachstum und Beschäftigung. Und ähnliche amerikanische Erträge hätten Auswirkungen auf alle anderen Weltwirtschaften, einschließlich Europa und China.
Es hilft nicht, dass wir uns mitten im Wahlkampf befinden. Amerika entgeht der Regel des „Wahlzyklus der Staatsausgaben“ nicht: Die Regierungsmitglieder versuchen, einen Konsens unter den Wählern zu erzielen Verwaltung der öffentlichen Ausgaben. Biden tut es mit Skrupellosigkeit.
Ich nenne zwei Beispiele. Die jüngsten Daten zum Beschäftigungswachstum in den Vereinigten Staaten waren sehr positiv – mehr als dreihunderttausend neue Arbeitsplätze in nur einem Monat – aber An zweiter Stelle unter den Einstellungsbranchen steht die öffentliche Verwaltung. Dann kommt der auffälligste und umstrittenste Fall eines groß angelegten „Stimmentauschs“: der Erlass von Universitätsschulden. Es ist ein klientelistisches, wahlorientiertes, zutiefst unfaires und verfassungswidriges Manöver. Aber es geht trotzdem weiter. Dass es gegen die Verfassung verstößt, sage nicht ich, sondern der Oberste Gerichtshof: Letztes Jahr lehnte er einen Schuldenerlass für Studenten in Höhe von 430 Milliarden ab, weil die Bundesregierung mit dieser Maßnahme ihre Macht missbrauchte (Haushaltsgesetze müssen vom Kongress genehmigt werden). . Die Ungleichheit ist mit bloßem Auge erkennbar. 60 % der Amerikaner haben keinen Hochschulabschlusssind diejenigen, die eine Universität besuchen, häufiger Kinder von Eltern, die bereits einen Abschluss gemacht haben: Der Schuldenerlass bei Banken für ein Universitätsstudium ist eine umgekehrte Umverteilung, nutzt öffentliche Mittel (die auch durch Steuern auf die Löhne der Arbeiter finanziert werden), um Geld an die obere Mittelschicht zu verteilen. Es belohnt zahlungsunfähige Studenten und verspottet diejenigen, die ihre Ratenzahlungen gegenüber den Banken stets eingehalten haben. Außerdem Dies macht die Universitäten noch verantwortungsloserEs steht ihnen frei, die Gebühren drastisch zu erhöhen, da die Kosten der Studierenden vom Staat übernommen werden. (Der neueste Rekord von vor ein paar Tagen stammt von einer Privatuniversität, die die Obergrenze von einhunderttausend Dollar pro Jahr für Studiengebühren und damit verbundene Kosten erreicht hat.)
Alle diese Einwände ignorieren und Biden hat das Urteil des Obersten Gerichtshofs mit Füßen getreten und gerade ein neues Durchführungsgesetz unterzeichnet Damit erlässt sie 30 Millionen Studierenden oder ehemaligen Studierenden die Schulden. Mega-Stimmentausch, denn auf diese Weise nutzt der demokratische Kandidat öffentliche Mittel, um sich bei jungen Menschen einzuschmeicheln. Der „Wahlzyklus“ bedeutet, dass die Befürchtungen meiner chinesischen Gesprächspartner und des Bankiers Dimon am Ende dieses Jahres wahrscheinlich noch begründeter sein werden als heute.
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