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Mediobanca schließt die ersten neun Monate mit Ergebnissen auf Allzeithochs ab. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 9 % auf 2,628 Milliarden Euro und der Nettogewinn um 20 % auf 946 Millionen (Ergebnis je Aktie von 1,11), mit einem stabilen Eigenkapital von 13,3 %, einem Cet 1 von 15,2 %, einem Rückgang um 70 Basispunkte (15,9). % im Juni 2023) und 10 Basispunkte im Quartal, hauptsächlich aufgrund der Effekte im Zusammenhang mit der Investition in Generali, die in den kommenden Quartalen verschwinden dürften, einem stabilen Kosten-Ertrags-Verhältnis von 43 % und einem Rückgang der Risikokosten auf 50 Basispunkte Punkte mit hoher Vermögensqualität.
Ergebnisse, die „einen soliden Start des neuen One Brand-One Culture-Plans“ darstellen, der bis Juni 2026 einen Umsatz von 3,8 Milliarden, eine Rote von 15 % und einen Gewinn pro Aktie von 1,80 anstrebt. Bis Juni wird die Bank erstmals eine Zwischendividende in Höhe von 0,51 Euro je Aktie an die Aktionäre ausschütten (Auszahlung erfolgt am 22. Mai in Höhe von 0,4 Milliarden Euro). Die gesamte Aktionärsvergütung, einschließlich des Rückkaufs von 0,2 Milliarden (17 Millionen gekaufte Aktien, die bis Juni eingezogen werden sollen), beträgt 0,6 Milliarden Euro und bietet eine Rendite von 5 %.
Lediglich die Erträge im Corporate & Investment Banking gingen zurück
Der Umsatz, erklärte Mediobanca, profitierte vom Fortschritt fast aller Geschäftsbereiche der Gruppe: Wealth Management +12 % auf 690 Millionen, Consumer Finance +6 % auf 888 Millionen, Versicherungen +19 % auf 349 Millionen, Holdingfunktionen +38 % auf 180 Millionen . Eine Ausnahme bildete das Corporate & Investment Banking mit einem jährlichen Rückgang von 5 % auf 536 Millionen, zeigte jedoch in den letzten beiden Quartalen eine Erholung und erzielte dank der Erholung der Investment Banking-Aktivitäten und der sechsmonatigen Konsolidierung von Arma Partners einen Ertrag von fast 200 Millionen .
Genauer gesagt, was die Wealth Management-Abteilung betrifft, erreichten die TFA-Vermögen 96,5 Milliarden (+14 % im Jahresvergleich, davon 70,1 Milliarden verwaltetes Vermögen/verwaltetes Vermögen), mit einer Nettoeinnahme von 6,8 Milliarden, davon 2,6 Milliarden Milliarden im letzten Quartal. Das Rebranding von CheBanca fand am 15. Januar statt! in Mediobanca Premier, einem wichtigen Projekt des Plans 2023-2026, das mit +1600 Kunden und +42 neuen Bankern in drei Monaten auf großes Interesse von Kunden und Bankern stößt.
Die risikogewichteten Aktiva sinken um über 2 Milliarden
Darüber hinaus sanken die risikogewichteten Aktiva (RWA) in zwölf Monaten um über 2 Milliarden auf 48,8 Milliarden, trotz der Anwendung von Airb-Modellen im Verbrauchersektor (mit einem Anstieg der RWA um 0,9 Milliarden), aufgrund der dynamischen Auswahl von Krediten und für die Einführung von Maßnahmen zur Risikominderung im Corporate & Investment Banking. Im letzten Quartal kam es zu einer Stabilisierung der Aggregate.
Im dritten Quartal stieg der Gewinn um 42 % auf 334,9 Mio. und lag damit über den Konsenserwartungen
Allein im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2023/2024 stieg der Nettogewinn um 42 % auf 334,9 Mio. Euro und lag damit über der Bloomberg-Konsensschätzung von 301,6 Mio. Euro, während der Umsatz mit 897,6 Mio. (+18 %) auch in diesem Fall über den Erwartungen lag (879,4 Millionen). Insbesondere belief sich die Zinsspanne auf 495,9 Millionen (494,3 Millionen laut Konsensschätzung), was einem Anstieg von 8,8 % entspricht, und die Provisionen beliefen sich auf 238,1 Millionen (230,2 Millionen laut Konsensschätzung), +28 %. Die risikogewichteten Aktiva lagen mit 48,77 Milliarden im Rahmen der Erwartungen.
CEO Nagel: Wertorientiertes Wachstum bei geringer Kapitalabsorption
„Hervorragende Ergebnisse im Hinblick auf wertorientiertes Wachstum und geringe Kapitalabsorption“, kommentierte CEO Alberto Nagel. Im letzten Quartal fuhr er fort: „Wir erhielten sehr ermutigende Rückmeldungen von Kunden und Bankern bei Mediobanca Premier, wir sahen die Wiederbelebung des Investment Bankings, die auch durch neue internationale Aktivitäten vorangetrieben wurde, und wir haben den soliden Wertpfad im Verbraucher- und Versicherungsbereich beibehalten.“ Mit rund 950 Millionen Euro Nettogewinn in den 9 Monaten und einem ROTE von über 13 % ist die Gruppe auf der besten Branchenebene positioniert, wobei die wichtigsten Geschäftsbereiche im makroökonomischen Kontext gut positioniert sind und sich der Umsetzung der neuen strategischen Initiativen widmen Ein Markenplan – Eins
Kulturen“.
Ziele für das gesamte Geschäftsjahr 2023-2024 bestätigt
Mediobanca strebt an, die positiven Ergebnisse der ersten neun Monate für das gesamte Geschäftsjahr 2023-2024 zu bestätigen. Insbesondere wird erwartet, dass der Umsatz im Einklang mit der aktuellen Konsensschätzung auf 3,5 Milliarden ansteigt, wobei die Zinsspanne im Vergleich zum Vorjahr um 10 % wächst und die Nettoprovisionen schrittweise steigen, was Wealth Management nutzt: lebhafte Geschäftstätigkeit, solide Expansion des Vertriebsstruktur, Angebot und indirekte Sammelströme; Verbraucherfinanzierung: mehr als 8 Milliarden Euro mit stabilen Margen ausgezahlt; Corporate Investment Banking: Konsolidierung der Erholung nationaler und internationaler Aktivitäten. Der Gewinn je Aktie und die Dividende werden voraussichtlich zweistellig steigen (+20 % gemäß der aktuellen Konsensschätzung) und von der Annullierung von 17 Millionen eigenen Aktien bis Juni profitieren, die im Rahmen des von der Versammlung genehmigten Rückkaufs erworben wurden 28. Oktober 2023.
Mediobanca-Aktien steigen an der Börse, die Meinungen der Analysten nach dem Jahresabschluss
Nach den rekordverdächtigen ersten neun Monaten und der Bestätigung des Ausblicks stiegen die Mediobanca-Aktien an der Piazza Affari um 1,70 % auf 14,35 Euro. „Das Institut schloss das dritte Quartal mit einem um 5 % höheren Nettogewinn ab als erwartet, dank geringerer Wertberichtigungen auf Kredite und finanzieller Gewinne in Höhe von 10 Millionen, die wir nicht erwartet hatten, während die Betriebsleistung vollkommen unseren Schätzungen entsprach“, kommentiert Banca Akros.
Darüber hinaus blieb die Kapitalposition solide, wobei das harte Kernkapital (CET1) aufgrund des organischen Wachstums und der Auswirkungen von Generali im Vergleich zum Vorquartal um 10 Basispunkte auf 15,2 % zurückging. Der Gesamtumsatz entspricht vollkommen den Erwartungen, wobei der Beitrag der Tochtergesellschaften, allen voran Generali, 123 Millionen gegenüber 94 Millionen im Vorjahr und ein Handelsergebnis von 40 Millionen gegenüber 24 Millionen im dritten Quartal 2022/2023 erreichte . Die Betriebskosten stiegen im Jahresvergleich um 13 % auf 388,5 Mio. aufgrund des erweiterten Umfangs (Arma-Konsolidierung) und der fortgesetzten Einstellung und Investitionen sowie der Erneuerung des nationalen Tarifvertrags, was zu einem Bruttobetriebsgewinn von 509 Mio. führte , +23 % wie erwartet. Mit einer Brutto-NPE-Quote von 2,5 % und 0,8 % nach Abzug von Anpassungen (70 % Deckungsquote) blieb die Qualität der Vermögenswerte außergewöhnlich. Wir gehen jedoch nicht davon aus, dass diese Ergebnisse einen Auslöser für die Mediobanca-Aktie darstellen, für die wir eine neutrale Bewertung und ein Kursziel von 14,2 Euro beibehalten“, präzisiert Banca Akros.
Jefferies bestätigte außerdem sein Hold-Rating mit einem Kursziel von 12,60 Euro und betonte gleichzeitig, dass der vierteljährliche Nettogewinn von Mediobanca 12 % über dem Konsens lag, die Provisionen 3 % höher waren und die Risikokosten unter den Erwartungen lagen. „Der Einsatz von Overlays in der Konsumentenfinanzierungssparte ist in diesem Quartal im Vergleich zum Vorquartal zurückgegangen, was für die Risikokostenaussichten beruhigend ist, auch wenn die NPE-Quote der Sparte gestiegen ist. Die Ertragsbasis der Bank ist gut diversifiziert und der aktuelle Geschäftsplan konzentriert sich auf die richtigen Hebel. Angesichts der aktuellen Bewertung von Mediobanca mit dem 1,1-fachen des materiellen Preis-/Nettoinventarwert-Multiplikators von 2024 und einem ROTE von 12,7 % im Jahr 2026 sehen wir jedoch anderswo höhere Risiko-/Renditechancen.“
Nicht für Citi, die die Aktie mit einem Kursziel von 14,15 Euro zum Kauf empfiehlt. „Mediobanca verzeichnete einen besser als erwarteten Nettogewinn, aber wenn wir die treibenden Faktoren berücksichtigen, ist dies hauptsächlich auf den Anstieg der nicht zum Kerngeschäft gehörenden Umsätze und die Reduzierung der Rückstellungen zurückzuführen, mit einem bescheidenen Wachstum der Kernumsätze von +1 % und a Erhöhung der Kosten“, heißt es in der Citi-Mitteilung. „Wealth Management erreichte im Quartal 1,3 Milliarden Euro, wobei eine Umgestaltung der verwalteten Vermögenswerte im Gange war und im April eine neue Kampagne gestartet wurde.“ Die Geschäftsbereiche Corporate & Investment Banking, Consumer Finance und Holding Functions waren stärker, während Wealth Management im Großen und Ganzen gleich blieb. Mediobanca weist weiterhin eine solide Profitabilität auf und der Ausblick wurde bestätigt.“ (Alle Rechte vorbehalten)
