AGI – Die Agentur Dbrs Morningstar bestätigt das BBB-Rating (hoch) für Italien mit stabilem Trend. Für die Agentur lesen wir in einer Mitteilung, „die Risiken für die Bonität sind ausgewogen“. Und er erklärt: „Italiens Erholung nach der Pandemie war stärker als erwartet und übertraf die der anderen großen Volkswirtschaften des Euroraums. Die Auswirkungen einer restriktiveren Geldpolitik und eines schwächeren externen Umfelds belasten die Wirtschaftstätigkeit, das Wachstum dürfte jedoch allmählich nachlassen.“ wird wieder aufgenommen, wenn sich die Kaufkraft der privaten Haushalte sowie die finanziellen und externen Bedingungen verbessern.“ Darüber hinaus dürfte die Umsetzung des italienischen Konjunktur- und Resilienzplans „dazu beitragen, schwächere Wohnungsbauinvestitionen in den nächsten zwei Jahren abzumildern, da großzügige Steuergutschriften für Hausrenovierungen (Superbonus) schrittweise abgeschafft werden.“
„Das Haushaltsdefizit – heißt es weiter – erreichte im Jahr 2023 7,4 % des BIP und lag damit deutlich über den von der Regierung prognostizierten 5,3 % des BIP, und der Rückgang ist größtenteils auf eine größere Auswirkung der Superbonus-Steuergutschriften als erwartet zurückzuführen.“ „Andererseits sank Italiens Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP schneller als erwartet und lag im Jahr 2023 dank des nominalen BIP-Wachstums bei 137,3 % des BIP. Die fiskalischen Auswirkungen dieser fiskalischen Anreize dürften in Zukunft deutlich geringer ausfallen; Ihre Forderungen werden jedoch zu einem größeren Finanzbedarf führen und die Staatsverschuldung Italiens im Verhältnis zum BIP in den kommenden Jahren erhöhen. Sie dürfte bis 2026 auf 139,8 % ansteigen und dann in einem Szenario mit der aktuellen Gesetzgebung einen allmählichen Rückgang beginnen“, lesen wir weiter. „Dies entspricht im Großen und Ganzen seinen früheren Prognosen, da die Ausgangslage besser als erwartet ausgefallen ist. Die wahrscheinliche Verlängerung der vorübergehenden Steuererleichterungen bis 2024 könnte weiteren Druck ausüben, wenn sie nicht mit Ausgleichsmaßnahmen einhergeht. Der Plan der Regierung ist mittelfristig.“ „Die nationale Haushaltsstruktur, die bis Mitte September dieses Jahres im Rahmen der bevorstehenden neuen Haushaltsregeln vorgelegt wird, sollte ihr Engagement für die Reduzierung des Haushaltsdefizits Italiens erneut bestätigen“, so die Ratingagentur weiter.
Die Bestätigung des italienischen Bbb-Ratings (hoch) durch Morningstar Dbrs wird durch mehrere Faktoren gestützt. „Zuallererst – so heißt es dann – profitiert Italien von der Mitgliedschaft in der Europäischen Union sowie von der Unterstützung und der hohen Glaubwürdigkeit der Europäischen Zentralbank (EZB).“ Dann sei „die Wirtschaft groß und diversifiziert und der wichtige verarbeitende Sektor hat trotz des Energiepreisschocks ein hohes Maß an Widerstandsfähigkeit bewiesen“. Drittens: „Italiens Auslandsposition profitiert von der raschen Erholung der Leistungsbilanz sowie dem positiven Netto-Auslandsvermögensstatus (NIIP) des Landes. Die Verschuldung des privaten Sektors ist eine der niedrigsten unter den entwickelten Ländern und das italienische Bankensystem ist in einer stärkeren Position.“ als in der Vergangenheit in Bezug auf Kapitalisierung und wertgeminderte Nettovermögenswerte. Allerdings wird darauf hingewiesen, dass „die Bonitätseinstufung weiterhin durch eine sehr hohe Staatsverschuldung, ein schwaches potenzielles BIP-Wachstum und einen politischen Kontext eingeschränkt wird, der die Stabilität der Regierung und die Fähigkeit, wirtschaftliche Herausforderungen zu bewältigen, beeinträchtigt“.
