34.589 Milliarden Dollar. Dabei handelt es sich um den Anfang April aktualisierten Wert der amerikanischen Staatsverschuldung. Schwindelerregende Zahlen, mit „bloßem Auge“ schwer abzuwägen. Viel oder wenig, wenn man das spezifische Gewicht der US-Wirtschaft bedenkt? Eingegrenzt auf die Bevölkerung des Landes, wie sie sich Minute für Minute erinnert Peterson-StiftungDie Staatsschulden wiegen auf jedem amerikanischen Bürger etwa 102.000 Dollar. Mehr als das Doppelte der Pro-Kopf-Schuldenlast der Italiener (jeweils knapp über 46.000 Euro). Doch es sind vor allem die Prognosen für die nahe Zukunft, die einen immer bedeutenderen Teil der Beobachter der US-Staatsfinanzen beunruhigen. Tatsächlich löste vor ein paar Tagen ein Bericht des Congressional Budget Office (CBO) bei politischen Entscheidungsträgern und Investoren in Washington einen „historischen“ Schauer aus, der zwei in Sichtweite liegende Ziele für das Land skizzierte, die alles andere als bedeutsam sind aber beruhigend. . Erstens sind die USA einen Schritt davon entfernt, die psychologische Schwelle von 100 % der Schuldenquote zu überschreiten. Kaum mehr als blaue Flecken für ein italienisches Ohr (unsere Staatsverschuldung liegt bei über 137 % des BIP); Dies ist ein ernstzunehmender Alarmglockenturm für diejenigen, die sich diesen Werten seit Jahrzehnten nicht mehr angenähert haben. Denn hier liegt das zweite Ziel vor Augen: Spätestens im Jahr 2029 wird die höchste Staatsverschuldung erreicht sein, die jemals in der Geschichte des Landes verzeichnet wurde. Eine noch größere Belastung für das BIP als die, die das Weiße Haus nach dem Ende des Zweiten Weltkriegs bewältigen musste: 1946 erreichte die Staatsverschuldung dank der kolossalen öffentlichen Ausgaben zur Unterstützung der Kriegsanstrengungen in Europa 106 % des BIP . Innerhalb der nächsten fünf Jahre wird die Quote auf mindestens 107 % steigen, prognostizieren Kongressanalysten. Und wenn sich die Grundzüge der Wirtschafts- und Geldpolitik in den folgenden Jahren und Jahrzehnten nicht ändern, wird die Verschuldung noch weiter explodieren.
Geschichte einer angekündigten Katastrophe
In 20 Jahren, so warnt der CBO, wird die Schuldenquote voraussichtlich 139 % erreichen. Zehn Jahre später, also im Jahr 2054, sogar bei 166 %. Sozusagen in etwa der aktuelle Schuldenstand Griechenlands. Nicht gerade das Beste Visitenkarte zur Präsentation vor großen und kleinen, inländischen oder ausländischen Investoren, die dazu aufgerufen sind, die öffentlichen Finanzen der führenden Weltmacht auf den Märkten zu unterstützen. „Eine solch hohe und wachsende Verschuldung würde das Wirtschaftswachstum verlangsamen, die Zinssätze für ausländische Inhaber von US-Schulden in die Höhe treiben und erhebliche Risiken für den fiskalischen und wirtschaftlichen Horizont darstellen“, warnt das Kongressbüro. Aber wie lässt sich ein solch unaufhaltsamer vertikaler Trend in der US-Verschuldung erklären? Bekanntlich ist die Staatsverschuldung nichts anderes als der Bestand aller Haushaltsverbindlichkeiten, die sich Jahr für Jahr in den Staatskassen ansammeln. Die Antwort muss daher in der Wachstumsrate des Defizits gesucht werden. Und hier verdoppelt sich die „Verantwortung“, stellen Washingtoner Analysten klar: Die öffentlichen Investitionen in das Defizit aufeinanderfolgender US-Regierungen haben teilweise damit zu tun. Was die Regierung von Joe Biden in den letzten drei Jahren getan hat, ist kolossal: Erstens, um die Wirtschaft des Landes, die von der Pandemie und den daraus resultierenden Lockdowns überwältigt wurde, auf den Beinen zu halten, und dann, um zu versuchen, der Volkswirtschaft einen historischen Aufschwung zu versetzen, insbesondere im Bereich der Infrastruktur und die Energiewende, durch das Inflation Reduction Act. Eine Summe von Interventionen und Unterstützungen, deren Wert noch ungewiss ist, die aber Schätzungen zufolge über ein Jahrzehnt zwischen 780 und 1.200 Milliarden Dollar schwanken könnte. Dies hat möglicherweise zur Folge, dass sich das Gesicht der Infrastruktur des Landes verändert, das Einkommen Tausender Familien gesichert wird und die amerikanische Technologieführerschaft in vielen Spitzensektoren gestärkt wird. Sondern auch, um die US-Jahreshaushalte strukturell in die Verlustzone zu treiben. Das Panorama muss dann – und das ist der zweite Teil der Überlegung/Zählung – mit den erwarteten Auswirkungen der von der Fed festgelegten Zinssätze vervollständigt werden. Diese werden im Laufe des Jahres vielleicht mit einer allmählichen Abwärtsanpassung beginnen, sind heute aber am höchsten seit 23 Jahren bei 5,5 %. Ergebnis: Dem CBO zufolge werden die öffentlichen Defizite Jahr für Jahr strukturell weiter steigen, bis zu einem erwarteten Defizit von 8,5 % des BIP im Jahr 2054. Und es gibt diejenigen, die das mögen Bloomberg ist der Ansicht, dass die Prognosen des Congressional Budget Office sogar zu optimistisch sind.
Alarme an der Wall Street
Genug, um eine Reihe interessierter Beobachter ins Flimmern zu versetzen. Wie Ken Griffin, Gründer eines der bekanntesten Hedgefonds Die Amerikaner Citadel, die zu Stift und Papier griffen und im jährlichen Brief an die Anleger sehr harte Worte schrieben: Die „unverantwortliche“ Verschuldung der Bundesregierung stelle eine wachsende Sorge dar, die nicht übersehen werden dürfe; Darüber hinaus gefährdet es den künftigen Wohlstand der Amerikaner. „Wir müssen aufhören, Kredite auf Kosten der nächsten Generation aufzunehmen“, griff Griffin in dem Brief an, wie berichtet wurde Der Telegraph. Auf der gleichen Wellenlänge sind die Analysten von Bloomberg Economics, die, nachdem sie „eine Million Simulationen“ durchgeführt hatten, um die Prognosen des CBO zu überprüfen und sie als naiv optimistisch brandmarkten, die Hypothese aufstellten, dass nur eine neue Finanzkrise die Bundesregierung antreiben könne – was auch immer die Zukunft sein mag Wenn man bedenkt, dass Donald Trump selbst das Defizit mit neuen Steuersenkungen finanzieren würde, wäre das ein Umdenken. Kurz gesagt: Ein großer Teil der Wall Street sieht schwarz. Aber gibt es wirklich so viel zu zittern? Andere Finanzanalysten bleiben deutlich kühler und erinnern daran, dass die USA eine sehr hohe Glaubwürdigkeit auf den Märkten und vor allem auf die Stärke des Dollars genießen, einer „globalen“ Währung, die sie nach Belieben drucken können. „Seit zwanzig Jahren wird eine amerikanische Schuldenkrise angekündigt“ und dies geschehe nie, mahnt er im Gespräch mit ihm zur Besonnenheit Le figaro Christophe Boucher, Investmentdirektor von ABN Amro. Werden Trump und Biden es wagen, das Thema im sehr harten Wahlkampf, der gerade für die USA 2024 begonnen hat, anzusprechen?
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