Während der Markt darauf wartet, zu erfahren, unter welchen Bedingungen der neue BTp Valore May 2030 ausgegeben wird, führt das Finanzministerium zügig die regulären Auktionen durch. Die nächste Veranstaltung für mittel- und langfristige Fristen findet am Dienstag, 23. April, statt und hat das Thema BTp kurzfristig und andere Anleihen, die an die europäische Inflation gekoppelt sind. Der angebotene Nominalwert wird zwischen mindestens 4 und maximal 5 Milliarden Euro liegen. Im Einzelnen wird es in der Platzierung drei Titel geben.
Kurzfristiges BTp, hier sind die Eigenschaften
Wir haben zunächst den kurzfristigen BTp mit Laufzeit 28. Januar 2026 und 3,20 % Kupon (ISIN: IT0005584302) für eine fünfte Tranche zwischen 2 und 2,5 Milliarden.
Dieses Wertpapier ist derzeit knapp unter dem Nennwert bewertet und bietet eine Rendite von 3,42 %. Wie viele von Ihnen bereits wissen, handelt es sich um eine Staatsanleihe, die in ihrer Funktionsweise völlig gewöhnlich ist. Auch wenn der eigenartige Name vielleicht etwas anderes vermuten lässt, werden alle sechs Monate feste Kupons ausgezahlt und das Kapital wird am Fälligkeitstag vollständig zurückgezahlt. Der Name ist auf die Tatsache zurückzuführen, dass es sich um ein Wertpapier handelt, das das alte CTz auf dem Teil der Kurve ersetzt, der bei der Erstausgabe von 18 auf 30 Monate reicht. Stand heute hat der kurzfristige BTp, der am nächsten Dienstag zur Versteigerung kommt, eine Restlaufzeit von etwas mehr als 21 Monaten.
Da die Emission der ersten Tranche am 27. Februar erfolgte und die Ablösung des ersten Kupons am 28. Juli erfolgen wird, erhält der Anleihegläubiger eine „Kurzcoupon“ entspricht 1,3362664 % des Nennkapitals. Der Bruttosatz entspricht einem Genusszeitraum von 152 über ein theoretisches Semester von 182 Tagen. Also 13,36 Euro pro 1.000 Euro Nenninvestition. Nach Abzug der Steuereinbehaltung 11,69 Euro.
BTp€ia 5 Jahre
Und zusätzlich zum kurzfristigen BTp wird es die beiden an die europäische Inflation gekoppelten BTp (BTp€i) geben. Genauer gesagt beziehen sie sich auf dieEurostat-Index harmonisiert für Verbraucherpreise und abzüglich der Tabakkomponente (HVPI) für die zwanzig Volkswirtschaften der Eurozone.
Aus der dreizehnten Tranche sollen zwischen 1 und 1,25 Milliarden Euro kommen BTp€i 15. Mai 2029 und garantierter echter Kupon von 1,50 % (ISIN: IT0005543803). Diese Anleihe am Sekundärmarkt wurde am Ende der gestrigen Sitzung bei 100,61 gehandelt und bietet eine reale Rendite von 1,37 %. Im Vergleich dazu bietet die Staatsanleihe mit festem Kupon und ähnlicher Laufzeit eine Verzinsung von 3,40 %. Daher rechnet der Markt laut Eurostat für die nächsten fünf Jahre mit einer durchschnittlichen Inflation von 2 %. Im Einklang mit dem Ziel der Europäischen Zentralbank.
Neu BTp€ia 10 Jahre
Schließlich der zweite der beiden BTp im Zusammenhang mit der europäischen Inflation: der BTp€i 15. Mai 2036 mit echtem Kupon 1,80 % (ISIN: IT0005588881). Die zweite Tranche wird für 1,25 Milliarden Euro platziert. In diesem Fall lag der Preis der Anleihe gestern bei etwa 99 Cent, was einer realen Bruttorendite bis zur Fälligkeit von 1,90 % entspricht, etwas mehr als 2 % weniger als die Rendite einer gewöhnlichen Staatsanleihe mit ähnlicher Laufzeit.
Mit anderen Worten: Diese letzten beiden BTp im Zusammenhang mit der europäischen Inflation schützen mittel- bis langfristig vor dem durchschnittlichen Kaufkraftverlust in der Währungsunion. Sie sind sehr interessant für diejenigen, die glauben, dass die tatsächliche Inflation höher sein wird, als die aktuellen Preise vermuten lassen. Ab 2 % oder etwas mehr würde der Kauf „mit einem Abschlag“ erfolgen, d. h. der Anleger würde eine höhere Rendite erzielen, als die heutigen Marktpreise vermuten lassen.
Bp kurzfristig und an die europäische Inflation gekoppelt, achten Sie auf die Risiken
Kurzfristige BTp und an die europäische Inflation gekoppelte BTp werden es italienischen Sparern ermöglichen, in zwei verschiedenen Abschnitten der Kurve zu investieren: Short bis zur ersten Anleihe und mittel-Long mit der zweiten und dritten Anleihe. Die letzten beiden bieten zudem die Möglichkeit, unerwartet steigende Verbraucherpreise zu seinem Vorteil auszunutzen.
Offensichtlich besteht das gegenteilige Risiko, dass die Inflation in Europa niedriger ausfällt als erwartet und die Anleihen daher niedrigere Renditen abwerfen, als Staatsanleihen mit festen Kupons heute bieten würden. Achten Sie abschließend auf den Mechanismus Kapitalwerterhöhung in einer einzigen Lösung nach Ablauf.
[email protected]
Tags: Kurzfristige BTpAuktion gekoppelt die europäische Inflation bis Milliarden Euro
