Die Agentur S&P bestätigt Italiens BBB-Rating mit stabilem Ausblick. Das Urteil fiel am Abend, als die Märkte geschlossen waren. Und in einem komplizierten Szenario wie dem aktuellen – zwischen den neuen Kriegswinden im Nahen Osten und den weiteren Einschränkungen des Welthandels aufgrund der Krise am Roten Meer – stärkt die Bewertung letztlich die Stabilität des italienischen Systems. Im Mai sind die beiden anderen Agenturen an der Reihe: Fitch und Moody’s.
Die Intervention / Ein öffentlich-privates System für die Verteidigungsindustrie
DIE EFFEKTE
Unterdessen hat der Währungsfonds, wie Minister Giancarlo Giorgetti vor 48 Stunden vorhersagte – „Er ist immer sehr vorsichtig“ – seine Schätzungen für das italienische Wachstum nach unten korrigiert. Laut der gestern vom Institut veröffentlichten regionalen Prognose für Europa wird unser BIP in diesem Jahr um 0,7 %, im Jahr 2025 um weitere 0,7 % und im Jahr 2026 um weitere 0,2 % steigen. Im vergangenen Oktober hatte der Fonds eine Prognose von +0,7 % für 2024 aufgestellt, die bestätigt wurde, +1 % für 2025 und +1,1 % für 2026. Auch die Inflationsschätzungen wurden gesenkt: +1,7 % für dieses Jahr und +2 % in beiden 2025 und 2026.
Die Zahlen des Washingtoner Instituts unterscheiden sich zumindest für die nächsten zwei Jahre nicht wesentlich von denen, die die Regierung bereits nach unten korrigiert hat und die in der jüngsten Def enthalten sind: Das Wirtschaftsministerium hat tatsächlich ein BIP-Wachstum von 1 % für 2024 angenommen , 1,2 für 2025, 1,1 für 2026.
Helge Berger, stellvertretender Direktor der Europa-Abteilung des IWF, begründet dieses schwache Wachstum mit der Abschwächung der Wirkung der Hauptanreize Superbonus und Pnrr auf die Realwirtschaft. Denn „wegen Investitionsprogrammen, wobei auch die Haushaltspolitik eine Rolle spielt.“ Stattdessen sei der Einbruch des BIP im Jahr 2026 (+0,2 %) auf den „Superbonus, der zur Neige geht, und den Pnrr, der weiterhin existiert, aber nicht in dieser Stärke“ zurückzuführen. Berger zeigt sich jedoch optimistisch gegenüber Bel Paese: „Die gute Nachricht ist, dass Interventionen einen Unterschied machen können.“
In Bezug auf die umzusetzenden Lösungen äußert sich Alfred Kammer, Direktor der Europaabteilung des Internationalen Währungsfonds, deutlicher: „Italien hat eine sehr hohe Verschuldung und es ist wichtig, dass das Land so schnell wie möglich einen fiskalischen Anpassungsprozess durchläuft.“ Wenn es das tut, wird es von den Märkten belohnt.“ Aus dieser Perspektive schlägt Washington der Regierung in Rom vor, auf „ineffiziente Steuererleichterungen wie den Superbonus“ zu verzichten und das Steuersystem zu stärken, um Steuererosion und Steuerhinterziehung einzudämmen.
Kein präventives Versagen an der Strait Bridge. „Wir prüfen die Kosten und den Nutzen“, schließt Kammer. „Und dieser Grundsatz gilt für Italien und jedes andere Land.“
GELDPOLITIK
Generell fordert der Fonds ganz Europa auf, größere Produktivitätsanstrengungen zu unternehmen. Angesichts der Zinssenkung sei von einer „sanften Landung der europäischen Volkswirtschaften“ auszugehen. Das Wachstum werde aber auch durch eine Haushaltskonsolidierung mit Strukturreformen erfolgen, „um dem wachsenden Druck auf die langfristigen Ausgaben entgegenzuwirken“. Andernfalls besteht die Gefahr einer „schwachen Inlandsnachfrage“, die die Inflation höher als erwartet halten und die EZB daran hindern könnte, die Geldkosten zu senken.
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Tags: bestätigt sein Rating für Italien Der IWF senkt die Wachstumsschätzungen
