Der Yen erreichte gegenüber dem Dollar den tiefsten Stand seit drei Jahrzehnten, wobei die japanische Währung unter die Marke von 155 für einen einzelnen USD fiel. Dies könnte zu einer gewissen importierten Inflation führen, aber auch Japans Exporte in die USA ankurbeln. Sehen wir uns die Wechselkursgrafik mit einem Horizont von 25 Jahren an.
Die Bank of Japan (BOJ) wird am Freitag ihre Politik festlegen und erwartet trotz der schwächelnden Währung kaum eine Zinserhöhung. Ueda deutete mögliche zukünftige Zinserhöhungen an, nicht so sehr, weil Japan sie direkt benötigt, sondern um auf die übermäßige Stärkung der US-Währung zu reagieren.
Japan hat sich von Renditeobergrenzen und Negativzinsen befreit. mit der ersten Zinserhöhung seit 17 Jahren. Die Zentralbank signalisierte einen Rückzug aus dem Anleihenmarkt. Trotz dieser Geschäfte wird der Yen immer noch für „Carry-Trade“-Geschäfte verwendet, das heißt, er wird geliehen und in anderen Währungen investiert, da seine Kosten in jedem Fall niedriger sind als die anderer Währungen.
„Kurzfristig wird sich die Leitzinserhöhung der BOJ möglicherweise nicht auf den Yen auswirken. Der Yen wird derzeit stärker von den Zins- und Renditeunterschieden in den USA bestimmt, was erheblich ist“, sagte Nathan Swami, Leiter des Devisenhandels für den asiatisch-pazifischen Raum bei Citi in Singapur.
„Es kann einige Zeit dauern, bis die BOJ ihre Politik vollständig normalisiert, und dies sollte zur Stärkung des Yen beitragen, aber die entscheidende Frage ist, was die Fed in der Zwischenzeit tun wird.“
Das Problem wird nicht so sehr durch die Bank of Japan verursacht, die auf jeden Fall ihre Aufgabe erfüllt hat, und auch nicht durch die japanische Inflation, die völlig unter Kontrolle ist, wenn auch um ein paar Dezimalstellen über 2 %, also 2,7 %, und auf jeden Fall nicht scheint große Kopfschmerzen zu verursachen. Das Problem für den Yen, aber auch für andere Währungen, ist die Fed, die die Zinserhöhung aus Sorge um die US-Inflation offenbar auf 2025 verschoben hat.
Derzeit besteht in Japan die Gefahr einer gewissen Inflationserwärmung, die mit der Abwertung der Währung und den höheren Kosten für importierte Waren, insbesondere Energie, zusammenhängt. Dies erklärt den Wunsch der Regierung, die Kernreaktoren so schnell wie möglich wieder in Betrieb zu nehmen, auch wenn dafür einige Anstrengungen unternommen werden müssten, um die Abhängigkeit vom Ausland zu verringern.
Gleichzeitig könnten aber auch die japanischen Exporte durch diese Abwertung einen ordentlichen Schub bekommen. In den nächsten Wochen konnten wir die Auswirkungen sehen.
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