DER AUGEN DER MÄRKTE und auch der Anleger sind auf die Inflationsentwicklung und damit auf die nächsten Schritte der Zentralbanken, von der amerikanischen Fed bis zur europäischen EZB, an der Zinsfront gerichtet, bei denen eine Trendwende erwartet wird eine schrittweise Senkung der Geldkosten. Eine Dynamik, die laut dem jüngsten wöchentlichen Marktausblick von Steven Bell (im Bild), Chefökonom Emea von Columbia Threadneedle Investments, ein günstiges Umfeld für die Finanzmärkte mit hervorragenden Gewinnschätzungen für den Rest des Jahres 2024 schaffen dürfte Damit wäre der große Aufschwung an den Aktienmärkten zumindest vorerst noch nicht zu Ende, so dass Anleger neben der Möglichkeit interessanter Erträge mit Anleihen auch weitere Aussichten auf interessante Kursentwicklungen haben.
Obwohl die US-Inflationsdaten im Mai einen leichten Rückgang zeigten und nur unwesentlich besser als erwartet ausfielen, reagierten die Märkte, erklärt Steven Bell, sehr gut. Der Rückgang der Inflation in der vergangenen Woche wirkte sich auch auf das Vereinigte Königreich aus, allerdings mit einem geringeren Rückgang als erwartet (2,3 %). Und bis Ende des Monats wird auch eine Verbesserung der Inflation in der Eurozone erwartet. Laut dem wöchentlichen Bericht von Columbia Threadneedle Investments stellen diese Dynamiken „hervorragende Nachrichten dar, die den Weg für Zinssenkungen ebnen sollten, deren Ausmaß von den Daten abhängen wird“. Sowohl in der Eurozone als auch im Vereinigten Königreich sind die Inflationsaussichten fair und obwohl sich beide Volkswirtschaften verbessern, insbesondere die britische, betont Steven Bell, „erwarten wir, dass ihre jeweiligen Zentralbanken stärkere Senkungen vornehmen werden, als die Märkte derzeit einpreisen.“ Bis zum Jahresende werden Kürzungen von 68 Basispunkten in der Eurozone und 56 Basispunkten im Vereinigten Königreich erwartet. Wir gehen davon aus, dass die Ergebnisse bei etwa 1 % liegen werden.
Ungewisser ist die Situation jedoch in den Vereinigten Staaten, wo die Inflation in letzter Zeit hartnäckig war. Insbesondere die einzigartige Behandlung der Mietkomponente im US-VPI könnte die Inflation länger hoch halten. Die Hoffnung auf eine Zinssenkung hängt von der erwarteten deutlichen Konjunkturabschwächung ab. Darüber hinaus zeigten die Wirtschaftsdaten für Mai ein solides Wachstum, das deutlich stärker ausfiel als erwartet, weshalb in den kommenden Monaten weitere gute Nachrichten in dieser Hinsicht erwartet werden. Deshalb schließt Steven Bell, der sich einen positiven Horizont für Anleger vorstellt: „Eine globale Erholung der Wirtschaft, der Rückgang der Inflation und die nächste Senkung der Zinssätze sind allesamt Faktoren, die ein günstiges Umfeld für die Finanzmärkte bestimmen, mit hervorragenden Aussichten für die weitere Entwicklung.“ Gewinne bis Ende 2024.“
