Einfrieren der Chip-Nachfrage, erste Spannungen von Tsmc bis Nvidia

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Können Euphorie und Ernüchterung gleichzeitig auftreten? Gemessen an den Entwicklungen auf dem Chipmarkt lautet die Antwort „Ja“. Denn während die Begeisterung, die mit dem Boom der künstlichen Intelligenz einhergeht, die Nachfrage nach einigen Halbleitern antreibt, schwächt eine Reihe von Faktoren die Nachfrage nach den gängigsten Chips. Und darüber hinaus ist es das Szenario, das deutlich aus den jüngsten Berichten von TSMC hervorgeht, dem taiwanesischen Riesen, der der größte Auftragschiphersteller der Welt ist. Ein Gigant, der Halbleiter für viele große Namen produziert (von Nvidia bis Apple) und der angesichts der wachsenden Spannungen auf der Insel einen Teil seiner Aktivitäten weltweit verlagert, mit Milliardeninvestitionen in Japan, den USA und Deutschland.

Schwierige Wochen

Dass die aktuellen Wochen für Chipkonzerne schwierig sind, lässt sich neben dem Quartalsbericht von TSMC auch an der Entwicklung an der Börse ablesen. Tatsächlich haben sie alle seit letztem Montag, dem 25. März, ihre Beiträge bezahlt und damit einen scheinbar endlosen Wachstumszyklus unterbrochen. Sogar Nvidia, das Unternehmen, das den mit der Welt der Chips verbundenen Boom der künstlichen Intelligenz am besten interpretierte, verlangsamte seinen Lauf, rutschte um etwa 15 % ab und verbrannte über 350 Milliarden an Marktkapitalisierung. Schwere Einbrüche bei den Außenseitern Arm (-32 %), Intel (-17 %) und AMD (-16 %), was zeigt, dass das Frühjahr 2024 für die Chiphersteller nicht optimal begonnen hat. Darüber hinaus war der Freitag für die Branche eine Herausforderung. Denn nach den TSMC-Daten reagierte der Markt heftig und verzeichnete den schlechtesten Tag des Jahres 2024 für Siliziumaktien. Nvidia verlor im Handel am Freitag, 19. April, in New York 10 %. Und ähnliche Leistungen verzeichneten auch die anderen: von AMD bis Arm, die sogar bei -16,9 % schlossen.

Schwacher Verbrauch und hohe Tarife

Doch zurück zu den TSMC-Daten, die den Puls dieses Marktes bestimmen. Das taiwanesische Unternehmen hat seine Erwartungen für das Wachstum des Halbleitermarktes im Jahr 2024 gesenkt (-10 % im Vergleich zu den Erwartungen) und schließt Speicherchips, die für künstliche Intelligenz bestimmt sind, von einem solchen Debakel aus. Vorstandsvorsitzender CC Wei senkte auch seine Wachstumsprognose für den Gießereisektor, in dem TSMC führend ist. Das sind Zahlen, die zeigen, wie der Chipmarkt für die Konsumkrise und die zu großen Lagerbestände aufkommt, die sich im schizophrenen Produktionsschub angesammelt haben, der durch die durch die Pandemie ausgelöste Halbleiterkrise ausgelöst wurde. „Die makroökonomische und geopolitische Unsicherheit bleibt bestehen“, sagte der CEO von TSMC, „was möglicherweise das Verbrauchervertrauen und die Nachfrage belastet.“ Ohne zu vergessen, dass sich die Erwartungen an die Zinssätze geändert haben, wodurch Hypothesen über Zinssenkungen und einen restriktiveren Konsum verdrängt wurden. So lassen Autos, Smartphones, Personalcomputer, Spielekonsolen, Haushaltsgeräte und die ganze weite Welt der Gegenstände, die Mikroprozessoren enthalten, einen Markt einfrieren, der von der Euphorie der künstlichen Intelligenz erfasst war. Oder vielleicht teilen sie es in zwei Teile, mit unterschiedlichen Schicksalen für diejenigen, die Chips für Konsumgüter herstellen, und diejenigen, die sich den fortgeschritteneren Produkten widmen, die das Herz und die Beine von Chatbots wie ChatGPT sind.

Ein Zug, zwei Geschwindigkeiten

Und tatsächlich gehen Investoren langfristig davon aus, dass KI-fokussierte Chips nach und nach einen größeren Anteil am Umsatz dieses Marktes ausmachen werden. So sehr, dass die Einnahmen aus KI-bezogenen Halbleitern von TSMC nach Angaben des asiatischen Unternehmens im Januar jährlich um 50 % wachsen. Einige Anleger bleiben jedoch vorsichtiger und argumentieren, dass die derzeitige Nachfrage nach KI-Chips auf lange Sicht nicht nachhaltig sei. Weitere sehr ernste Unbekannte betreffen die drohenden Spannungen entlang der Taiwanstraße, wo China und die Vereinigten Staaten ein enormes geopolitisches Spiel spielen.