Fünf Punkte für Investitionen in Gesundheit: Aktien, die wachsen können

Nach dem Tunnel der Pandemie haben sich viele auf die Entwicklung des Gesundheitssektors konzentriert, sowohl auf der Ebene der Dienstleistungen als auch auf der Ebene der Arzneimittelproduktion. Für diejenigen, die Märkte als einen Ort für angemessene Investitionen betrachten, war 2023 jedoch das relativ gesehen schlechteste Jahr für Gesundheitsaktien seit 1999 und blieb um 20 % schlechter als der globale Aktienmarkt insgesamt.

Der Gesundheitssektor ist bekanntermaßen komplex, da er schwer vorhersehbaren exogenen Faktoren wie politischer Unsicherheit ausgesetzt ist. Darüber hinaus befindet es sich auf dem neuesten Stand der Wissenschaft und zeigt, dass der Erfolg eines neuen Arzneimittels über Erfolg oder Misserfolg eines Unternehmens entscheiden kann. Allerdings unterscheiden sich Investitionen in das Gesundheitswesen in vielerlei Hinsicht nicht von Investitionen in jede andere Branche. Um positive Ergebnisse zu erzielen, ist es entscheidend, die Produkte und Dienstleistungen eines einzelnen Unternehmens zu untersuchen, sein Geschäftsmodell zu verstehen, die Wettbewerbslandschaft zu bewerten und festzustellen, ob das Unternehmen eine attraktive Bewertung hat.

Abgesehen von den Ausnahmen von Novo Nordisk und Eli Lilly – zwei großen Großunternehmen, die mit dem Erfolg ihrer Diabetes-/Adipositas-Medikamente im Jahr 2023 außergewöhnliche Aktienkursrenditen erzielten – wäre die Underperformance des Sektors immer noch deutlicher als die 20 %, von denen wir gesprochen haben. wir würden 24 % erreichen. Wie so oft lässt sich die zuletzt vom Gesundheitssektor hervorgehobene relative Schwäche nicht auf eine einzige Ursache zurückführen. Es gibt mindestens drei davon.

Zu den Marktrisikofaktoren

• Risk-on-Szenario. Aufgrund seines defensiven Charakters – die Nachfrage nach Gesundheitsprodukten und -dienstleistungen korreliert weniger mit der Wirtschaft und den Aktienmärkten – hinkt der Gesundheitssektor diesem risikofreundlichen Markt hinterher.

• Gesetz zur Inflationsreduzierung (IRA): Das im Jahr 2022 verabschiedete US-Bundesgesetz (eigentlich IRA) zur Eindämmung der Inflation hat einen großen Teil der Gesundheitsausgaben aus den Verhandlungen des freien Marktes herausgenommen. Und dies hat die Ertragsaussichten vieler Biopharma- und Biotech-Unternehmen beeinflusst.

• M&A-Risiko: 2023 war aufgrund stark gestiegener Finanzierungskosten und wirtschaftlicher Unsicherheit ein ruhiges Jahr an der Fusions- und Übernahmefront (M&A) im Gesundheitssektor. Allerdings dürfte die M&A-Aktivität im Jahr 2024 zunehmen. Da die Zahl der zum Kauf verbleibenden Biotech-Unternehmen relativ begrenzt ist, preist der Markt die Angst vor möglichen hohen Aufschlägen für Käufer ein.

Wenn dies die Risiken sind, die uns dazu veranlassen, über die Möglichkeit einer Investition in den Pharmasektor nachzudenken, gibt es einige Elemente, die der Vorsicht entgegenwirken und zu einem gewissen Maß an Optimismus führen, insbesondere wenn sie von einer sorgfältigen Auswahl der Unternehmen geleitet werden, auf die wir wetten möchten.

Wir betreten ein „goldenes Zeitalter“ für Innovationen im Gesundheitswesen. Zu den Gründen gehört die Tatsache, dass der Biopharmasektor die „dritte Innovationswelle“ erlebt – das genetische Zeitalter – was den Gesundheitssektor revolutionieren könnte. Die dritte Welle biopharmazeutischer Innovationen fällt mit einer weiteren aufkommenden technologischen Innovation zusammen – der künstlichen Intelligenz – und zusammen könnten sie bedeutende Fortschritte bei wissenschaftlichen Entdeckungen, auch im Bereich der Medizin, ermöglichen.

Fünf Wachstumsfelder

Das Zusammentreffen dieser neuen Technologien und das Tempo der Innovation schaffen die Voraussetzungen für innovative Behandlungen für weltweit diagnostizierte Krankheiten, deren Märkte derzeit unterversorgt sind.

Unter den Beispielen für Gebiete, die sich durch ermutigende Entwicklungsraten auszeichnen, können wir mindestens fünf nennen.

• Fettleibigkeit: Chronische Stoffwechselerkrankungen sind wahrscheinlich die größte Belastung für die öffentliche Gesundheit dieser Generation. Schätzungen zufolge sterben weltweit jedes Jahr mehr als fünf Millionen Menschen an Krankheiten, die durch Fettleibigkeit verursacht werden. Schätzungen zufolge gibt es weltweit mindestens eine Milliarde fettleibige Menschen. Unternehmen mögen Novo Nordisk Sie stehen an der Spitze der Branche.

• Krebs: Es ist weltweit die zweithäufigste Todesursache nach Herz-Kreislauf-Erkrankungen. Die Bekämpfung seiner vielfältigen Formen ist ein grundlegendes Ziel, für das viele Unternehmen erhebliche Ressourcen aufwenden. Dies ist beispielsweise beim britisch-schwedischen Pharmaunternehmen der Fall AstraZenecadas in Zusammenarbeit mit dem japanischen Pharmapartner Daiichi Sankyo eines der wenigen Unternehmen ist, das Antikörper-Wirkstoff-Konjugate (ADCs) entwickelt, die die traditionelle Chemotherapie ersetzen könnten.

• Kognitiver Verfall: Alzheimer ist die siebthäufigste Todesursache in den Vereinigten Staaten und die häufigste Ursache für Demenz bei Erwachsenen. Auch in diesem Fall arbeiten einige Unternehmen an der Entwicklung von Medikamenten, um den Ausbruch zu verzögern oder zu verhindern, wie beispielsweise Donanemab Eli Lillybasierend auf monoklonalen Antikörpern.

• Schmerz Es handelt sich nicht um eine Krankheit, sondern um die am weitesten verbreitete Form von Beschwerden, die mit Krankheiten einhergehen. Gesellschaftlich Vertex Pharmaceuticals Sie entwickeln Medikamente, die das Signal in peripheren Nerven außerhalb des Zentralnervensystems blockieren und so die Schmerzursache bekämpfen können. Der zusätzliche Vorteil dieser Methode besteht darin, dass sie weniger potenzielle Nebenwirkungen hat, da sie nicht auf das Gehirn einwirkt.

• Plattformtechnologien Es handelt sich dabei um grundlegende wissenschaftliche Entdeckungen, die das Spektrum an Instrumenten zum Verständnis und zur Intervention bei menschlichen Krankheiten erweitern. Ein Beispiel ist RNA-Interferenz (RNAi). Alnylam Pharmaceuticals entwickelt seit 15 Jahren die RNAi-Technologie. Das Unternehmen stellte die weltweit erste zugelassene RNAi-Therapie her und verfügt derzeit über eine Pipeline von RNAi-Therapien für genetische, kardiometabolische, infektiöse und zentrale Nervensystemerkrankungen in der Zulassung.