Der US-Inflationsbericht hob a hervor leichte Abkühlung der Preisewas im Wesentlichen den Erwartungen der Analysten entspricht. Die Möglichkeit einer Zinssenkung der Fed im September verdichtet sich, obwohl viel von den nächsten Daten abhängen wird, wie Präsident Powell bekräftigte, beginnend mit dem PCE-Kern vom 31. Mai. Unterdessen bleiben die Einzelhandelsumsätze hinter den Erwartungen zurück.
Inflation sinkt auf 3,4 % und Kerndaten auf 3,6 %
Im April verzeichnete der US-Verbraucherpreisindex einen Anstieg von 0,3 % gegenüber März, verglichen mit den von Ökonomen und der vorherigen Umfrage erwarteten 0,4 %. Auf Jahresbasis verlangsamte sich die Inflation erwartungsgemäß von 3,5 % auf 3,4 %.
Der Kern-VPI, berechnet abzüglich der volatilsten Inflationskomponenten (Lebensmittel- und Energiepreise), zeigt im Einklang mit den Schätzungen einen Anstieg von 0,3 % auf Monatsbasis, nach 0,4 % im Vormonat. Das Wachstum im Vergleich zu April 2023 beträgt entspricht 3,6 %, was dem Konsens entspricht, nach 3,8 % im März jedes Jahr.
Fed vorsichtig, Powell vorsichtig bei Zinssenkungen
Es ist unwahrscheinlich, dass der heutige Bericht über die Verbraucherpreise die Aussichten für die Leitzinsen der Federal Reserve wesentlich verändern wird. Um die möglichen Entscheidungen der amerikanischen Zentralbank für die nächsten Sitzungen, beginnend mit der Sitzung vom 11.-12. Juni, weiter zu skizzieren, wird auch die Daten zum PCE-Kern vom 31. Mai und der nächste CPI-Inflationsberichtkommt heraus 12. Juni. Sehr schwache Werte und eine spürbare Abkühlung der Preise könnten die Chancen für eine Senkung der Finanzierungskosten bei den Sitzungen im Juli oder, was wahrscheinlicher ist, im September erhöhen.
Gestern Jerome Powell, Präsident der Fed, bekräftigte, dass die jüngsten Inflationsdaten keine ausreichenden Fortschritte zeigten und dass die Zinsen weiterhin auf einem restriktiven Niveau bleiben müssten. Bisher seien die Preisdaten „höher als von manchen erwartet“ ausgefallen. Daher, „Wir müssen Geduld haben und der restriktiven Politik freien Lauf lassen“er schloss.
Zuvor hatte der Vorsitzende vorgeschlagen zwei mögliche Szenarien was eine erleichtern könnte vorzeitige Zinssenkung: eins Mäßigung der Inflation in Richtung des 2 %-Ziels, unabhängig davon Arbeitsmarktoder ein unerwartetes Ereignis Schwächung buchstäblich. Die jüngsten Daten zur Beschäftigung in den USA haben die Hoffnungen auf eine Senkung der Geldkosten im September wiederbelebt, aber vieles wird von den Preisberichten abhängen, die in den kommenden Wochen erscheinen.
Konzentrieren Sie sich auf den PCE-Kern vom 31. Mai
Der Fokus verlagert sich dann auf PCe-Kerndeflatorder von der Fed für ihre geldpolitischen Entscheidungen bevorzugte Inflationsindikator, wird am veröffentlicht 31. Mai. Der jüngste Wert lag bei 2,8 % und damit höher als prognostiziert.
In den letzten Tagen haben Bloomberg-Analysten die Hypothese aufgestellt, dass Der Index zeigt möglicherweise immer noch einen robusten Wert an, trotz des Rückgangs des Kern-VPI, der heute zu beobachten war. Dies liegt daran, dass der Kern-PCE und der sogenannte „Supercore“-Index (der auch die Wohnkomponente ausschließt) in die Berechnung die Preise für Mahlzeiten einbeziehen, die außerhalb des Hauses verzehrt werden, abzüglich des Kern-VPI, der von einigen Lohnerhöhungen beeinflusst wird in der Branche. Andererseits dürfte sich die Börsenkorrektur im April auf die Finanzdienstleistungskomponente des Kern-PCE auswirken, die ein Gewicht von mehr als 7 % hat.
Die Reaktion der Märkte auf die US-Inflation
Nach der Veröffentlichung des Inflationsberichts, d Die Märkte setzen weiterhin auf ein bis zwei Zinssenkungen im Jahr 2024. Die erwartete Gesamtlockerung durch die Fed beträgt derzeit 47 Basispunkte.
Ein Umzug in die Sitzungen im Juni und Juli kommt grundsätzlich nicht in Frage, während die Wahrscheinlichkeit einer Entspannung im nächsten Treffen, im September erreichen sie 90 %.
Im Anschluss an den Bericht, d Die Futures auf die wichtigsten Wall-Street-Indizes beschleunigten sich nach oben. Die Derivate auf den S&P 500 und den Nasdaq stiegen im Vergleich zum vorherigen flachen Trend um etwa einen halben Prozentpunkt. DER Renditen 10-jähriger Staatsanleihen sie liegen bei 4,38 % und die der zweijährigen bei jeweils 4,75 % ca. 6 bp nach unten und niedriger als vor der Bekanntgabe des Berichts. Der Euro/Dollar-Wechselkurs steigt auf 1,085 und der Dollar/Yen schwächelt leicht auf 155,3.
Gestern Erzeugerpreise, heute Einzelhandelsumsätze
Die heutigen Daten sind eine Folge der oben besprochenen Daten Erzeugerpreisewas a hervorhob monatlicher Anstieg höher als erwartet (+0,5 %) und ein Trend von +2,2 %. Allerdings ist die Der Wert des Vormonats wurde nach unten korrigiert sowohl auf monatlicher Basis (von +0,2 % auf -0,1 %) als auch im Jahresvergleich (von +2,1 % auf +1,8 %).
Außerdem, Einige Kostenkategorien, die auch im PCE-Kernindex enthalten sind, verzeichneten eine Abschwächungwie zum Beispiel die Kosten für die ambulante Krankenhausversorgung, die um 0,1 % sanken, und die Flugpreise, die um 3,8 % sanken.
Daten zum Einzelhandelsumsätze, auf Monatsbasis unverändert im Vergleich zu den von Analysten erwarteten +0,4 %. Ohne Autos und Benzin gingen die Einzelhandelsumsätze im April um 0,1 % zurück, verglichen mit einem erwarteten Anstieg von 0,2 %
