Patuelli: „Die Zeit ist reif für die Zinssenkung der EZB. Die Märkte erwarten es“

ROM — «Die EZB agiert mit Vorsicht. Das ist verständlich, denn wenn die Inflation in der Eurozone im März auf 2,4 % und in Italien sogar auf 1,2 % sank, sind die Werte in mehreren Ländern immer noch hoch. Aber die Rückgänge sind reif und der Markt selbst sagt uns das. Der Juni-Termin erscheint mir sinnvoll».
Antonio Patuelli, Präsident der ABI, bereitet sich auf den Moment vor, in dem die Banken ihren Gürtel erneut enger schnallen müssen, indem sie ihre Gewinnmargen senken. Ob Patuelli selbst die neue Phase leiten soll oder einer der potenziellen Nachfolger (Gros-Pietro, Profumo oder andere): Auch die Erneuerung der Verbandsspitze steht im Juni an.

Herr Präsident, warum haben Sie gesagt, dass der Markt bereits entschieden hat, dass die Zinsen bald fallen werden?
„Zusätzlich zu den Anzeichen einer jetzt gezähmten Inflation werden zehnjährige BTPs mit 3,84 % notiert, während sie vor einigen Monaten noch 4,99 % rentierten.“ Das heißt, sie übertrafen den offiziellen EZB-Zinssatz von 4,5 % nach unten. Und die Banken bieten Kredite mit einem Euribor von 3,89 % und einem IRS (Interest Rate Swap, Referenz-Interbankzins für Festhypotheken, Anm. d. Red.) von 2,75 % an. Nichts hindert die EZB daran, der Fed einen Schritt voraus zu sein, tatsächlich wird sie wahrscheinlich so enden, wenn man bedenkt, dass die Inflation in Amerika im März auf 3,5 % gestiegen ist, den zweiten Monat in Folge mit einem Anstieg, nachdem sie im Januar auf 3,1 % gefallen war.“

Die italienischen Aufsichtsbehörden erhöhen die Kapitalanforderungen der Banken für große systemische Risiken um 100 Basispunkte

Auf Wiedersehen, Extragewinne, wie nennt sie die Meloni-Regierung?
„Sehen Sie, es war eine glückliche Kombination, wenn die befürchtete Supersteuer in eine Zuweisung an die Rücklagen umgewandelt wurde. Auch wenn der Sektor nach vielen Jahren der Nullzinsen eine kurze Atempause erlebte, hat er doch nichts anderes getan, als seine Bilanz zu stärken. Zum Glück ist ihm das gelungen: Am 1. Januar 2025 treten die Basel 3+ Regeln in Kraft mit einem weiteren Bedarf an Eigenkapitalerhöhungen. Darüber hinaus erhöhen die italienischen Aufsichtsbehörden in Anlehnung an das, was fast alle anderen europäischen Länder getan haben, die Kapitalanforderungen der Banken für große systemische Risiken um 100 Basispunkte.“

Pandemien, Kriege?
“Bestimmt. Leider sind die Konflikte, die in unserer Nähe ausgetragen werden, neben den humanitären Qualen auch eine sehr ernste wirtschaftliche Unbekannte. Für Italien fürchte ich vor allem die Suez-Krise: Wenn der Kanal geschlossen wird, bleibt unser Land vom großen internationalen Verkehr abgeschnitten.“

Draghi wäre eine ausgezeichnete Wahl für die EU-Kommission. Aber auch wenn es anders kommt, wird es wichtig sein, einen italienischen Kommissar als Vizepräsidenten zu haben

Teilen Sie Mario Draghis Forderung nach einem Europa der verschiedenen Geschwindigkeiten? Und übrigens: Was halten Sie von der Möglichkeit, dass der Ex-Premier Präsident der Kommission wird?
„Draghi hat sich so viel Ansehen, Kompetenz und Respekt erworben, dass er eine ausgezeichnete Wahl wäre.“ Aber auch wenn die Dinge anders laufen, und das wird natürlich vom Ausgang der Wahlen abhängen, wird es wichtig sein, einen italienischen Kommissar mit der Qualifikation eines Vizepräsidenten zu haben. Das einzige Mal, dass Italien in den Wirtschaftsportfolios fehlte, war der Fünfjahreszeitraum 2014–2019. Sie dachten, sie hätten uns zufriedengestellt, indem sie Federica Mogherini zur Vertreterin für Außenpolitik ernannten, eine Position, die kaum mehr als eine Ehre war. Wie es das Schicksal wollte, kam es in Italien genau in diesen Jahren zu Bankenkrisen. Hinzu kommt der erschwerende Umstand, dass Brüssel uns die Nutzung des Interbankenfonds untersagte, da es ihn als öffentliches Hilfsinstrument betrachtete: Am Ende gaben unsere Berufungen bei den Gemeinschaftsgerichten uns Recht, aber da war der Ärger schon erledigt.“

Und ein Europa der verschiedenen Geschwindigkeiten?
„Ich würde es „verstärkte Zusammenarbeit“ nennen. Letztlich sind der Euro, die einheitliche Bankenaufsicht und möglicherweise auch die Bankenunion selbst Prototypen. Seien Sie vorsichtig, wir sprechen hier nicht von einer Mehrheitsentscheidung, denn in diesem Fall würde die Minderheit zu Verhaltensweisen gezwungen, die sie nicht annehmen möchte. Verstärkte Zusammenarbeit bedeutet, dass diejenigen, die einen bestimmten Weg gehen wollen, dies tun, ohne auf andere zu warten. Wer Misstrauen hegt, ist nicht verpflichtet.“

Der Weg zu PagoPA war etwas holprig, aber am Ende wurde eine sinnvolle Formel gefunden

Was könnte in der Praxis getan werden?
„Zum Beispiel die Festlegung von Kodizes, die bestimmte Sektoren wie unseren zwingend regeln. Dann ist da noch das große Thema der Verteidigung. Wir müssen zu den Ursprüngen zurückkehren, zu den Versuchen von Alcide De Gasperi, um zu verstehen, wie schwierig es ist, industrielle Synergien in der Branche zu schaffen, die jetzt leider von grundlegender Bedeutung wären.“

Sind Sie abschließend, zurück zu uns nach Hause, mit der PagoPA-Knotenlösung zufrieden?
„Es war ein etwas holpriger Weg, aber am Ende wurde eine vernünftige Formel gefunden: Poligrafico erhält 51 %49 % der Post mit einem absoluten Verbot der Verwendung vertraulicher Informationen für die Kunden ihrer Finanzdienstleistungen. Und um alles zu überwachen, die Kartellbehörde. Wie es in der Logik war.