Der Effekt von Marine Le Pen auf die europäischen Aktienmärkte hat allein in Mailand 20 Milliarden verbrannt. Nach der Entscheidung von Präsident Emmanuel Macron, am 30. Juni vorgezogene Wahlen auszurufen, nachdem die Abstimmung zugunsten der Rechten ausgegangen war, befürchten die Märkte die Gefahr eines Erstarkens populistischer Kräfte. Und diese Möglichkeit hat zu Erschütterungen in den Preislisten geführt und zu einer Spannung geführt, die sich auf den wieder steigenden Spread auswirkt. Nach einem Erholungsversuch zu Beginn der Sitzung schlossen die Preislisten alle im Minus, wobei der Paris Cac 40 die Jahresgewinne (-0,5 % seit Beginn des Jahres 2024) zunichte machte und bei -2,66 % (-6,2 % seit 2024) schloss Anfang der Woche erreichte Frankfurt (Dax 40) -1,44 %. Selbst Piazza Affari konnte nicht wieder auf Kurs kommen und blieb unter 34.000 Punkten, einem Niveau, das Anfang Mai wieder erreicht wurde, bis der Handel mit einem Rückgang von 2,81 % (-5,8 gegenüber dem letzten Montag) endete (32.665 Punkte). Die Marktspannungen lösten sich, wie immer, mit einem Spread, der um 6,32 % auf 155 Punkte stieg. „Wir müssen auf eine Welt mit neuen Risiken vorbereitet sein“, kommentierte Christine Lagarde fast so, als wolle sie die Angst entschärfen.
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UNSICHERHEIT
Was die Anleger beunruhigt, sind nicht nur die Wahlergebnisse selbst: Der Vormarsch antieuropäischer Kräfte wurde allgemein erwartet und erreichte laut mehreren Analysten tatsächlich nicht solche Ausmaße, dass er das politische Gleichgewicht in Straßburg und Brüssel verändert hätte, sondern Er glaubt, dass die Unsicherheit, die in einem der führenden Länder Europas wie Frankreich entstanden ist, das die Achse mit Deutschland in die Krise bringt, schwer wiegt. Dem Erfolg von Le Pens Partei, die die Politik in Paris polarisiert, steht der Pakt der Linken gegenüber: die Neue Volksfront, ein Bündnis zwischen der Sozialistischen Partei, der Kommunistischen Partei, den französischen Grünen und Jean-Luc Mélenchons La France Insoumise, die er stellte ein Programm vor, das darauf abzielt, die meisten Wirtschaftsreformen Macrons (Senkung des Rentenalters, Unterstützung der schwächeren Schichten auf der Ausgabenseite, weniger auf der Einnahmenseite) abzuschaffen und den Europäischen Stabilitätspakt abzulehnen. Allerdings hegen Anleger viele Zweifel an der Stabilität und dem Defizit des Landes und damit auch an der Stabilität des Euro selbst.
Vielen optimistischen Anlegern zufolge könnte die Volatilität am 7. Juli nachlassen, dem Datum der zweiten Runde der französischen Konsultationen, die möglicherweise nicht das Ausmaß des Fortschritts des Rechts bestätigen. „Wir glauben, dass die Wahlen in Frankreich in den nächsten Wochen zu einem sehr bedeutenden Ereignis für die Finanzmärkte geworden sind“, kommentieren die Analysten von Ig Italia und verweisen auf den Anstieg der europäischen Spreads, „insbesondere des französischen Oat-Bund-Spreads, der dies getan hat.“ erreichte über 75 gegenüber dem Jahr 2017, als die Angst vor einem Frexit sehr real war.“ In der Zwischenzeit könnten der Aktienmarkt und die Staatsanleihen Achterbahn fahren, gestern trug Piazza Affari das „schwarze Hemd“ mit einem Rückgang von 2,18 % und rutschte auf den niedrigsten Stand seit fast zwei Monaten.
DIE ZWEI HÖRNER
Warum hat Mailand trotz einer stabileren politischen Struktur in Europa mehr verloren? Dafür gibt es im Wesentlichen zwei Gründe, da sind sich qualifizierte Analysten einig. Der erste. Die Zusammensetzung des Index weist eine überwiegende Präsenz von Finanzwerten, also auch Banken, auf: Sie entspricht 39 % von Piazza Affari. Aus diesem Grund verlor Unicredit 5,55 %, Bper – 3,96 %, Nexi -3,55 %, Mps -3,45, Banco Bpm -2,87 %. Auf Sektorebene erlitten neben dem Bankensektor auch die Industrie, das Baugewerbe und der Luxussektor die größten Rückgänge, während Konsumgüter eine größere Widerstandsfähigkeit zeigten, gefolgt von defensiven Werten wie Telefone, Lebensmittel und Pharmazeutika.
Die zweite Ursache für den Zusammenbruch Mailands könnte die Staatsschuldenkrise sein, die auf 2,905 Milliarden angewachsen ist. Und die Verschuldung wird stark von den politischen Rahmenbedingungen in Europa und Frankreich beeinflusst, wobei die Aufmerksamkeit unter anderem auf Themen wie Einwanderung gerichtet ist, die einen direkten Einfluss auf die Schuldendynamik haben, insbesondere in fragilen Ländern wie Italien. Die Märkte befürchten auch eine ähnliche Situation wie im Vereinigten Königreich, als ein überhöhter Ausgabenhaushalt bis zum Rücktritt der ehemaligen Premierministerin Liz Truss für Marktschocks sorgte.
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