Gold ist in den letzten fünf Sitzungen um mehr als 2 % gestiegenaber im Allgemeinen wird es jetzt beibehalten im Wesentlichen für einige Zeit in einer lateralen Phase. Nach einer kurzen Mitte Mai über 2.400 US-Dollar steigenMit einem Allzeithoch von 2.450 Dollar schwankten die Preise des gelben Metalls im Wesentlichen zwischen 2.290 und 2.390 Dollar und liegen derzeit knapp über 2.340 Dollar pro Unze. Seit Jahresbeginn ist Gold um 13 % gestiegen, unterstützt vor allem durch Zentralbankkäufe und eine starke chinesische Nachfrage. Ströme von ETFs und Hedgefonds sollten überwacht werden.
Gold befindet sich in der Konsolidierungsphase, die Nachfrage der Zentralbanken hält an
Wie von hervorgehoben Ole Hansen, Leiter Rohstoffstrategie bei der Saxo Bankder Edelmetallsektor befindet sich in einer Phase lange Konsolidierungsphase, nach dem starken Anstieg zu JahresbeginnDies gibt Händlern und Anlegern Zeit, durchzuatmen und sich an neue, höhere Niveaus zu gewöhnen.
Einer der Faktoren, die die Rallye des Goldpreises unterstützten, war anhaltende Nachfrage seitens der Zentralbanken, in einem Kontext geopolitischer Unsicherheit und Entdollarisierung. Darüber hinaus bietet das Edelmetall ein Maß an Sicherheit und Stabilität, das möglicherweise anderen Vermögenswerten überlegen ist.
Laut Peter Kinsella, Global Head of Forex Strategy bei Union Bancaire Privée (UBP), entspricht die aktuelle Akkumulationsrate einem jährlichen Anstieg von rund 900 Tonnen, was immer noch deutlich über dem Niveau vor der Pandemie liegt. Der Experte geht außerdem davon aus, dass Gold der Hauptnutznießer der Reservendiversifizierungsbemühungen der Zentralbanken der Schwellenländer sein wird.
In China werden die Käufe der Zentralbanken gestoppt, Einzelhändler kaufen jedoch Gold
Der Rückschlag der letzten Periode hängt damit zusammenUnterbrechung der Käufe durch die People’s Bank of China im Mai. Für Ole Hansen von der Saxo Bank gilt die Pause, die nach 18 aufeinanderfolgenden Monaten mit Käufen kam, als vorübergehend und ist auf den Widerstand der Bank gegen die Aussicht, Rekordpreise zu zahlen, zurückzuführen.
Mittlerweile ist jedoch Die Nachfrage chinesischer Privatanleger ist deutlich gestiegen. Dieser Anstieg ist vor allem auf zwei Faktoren zurückzuführen: Erstens stellt Gold eine sichere Anlagealternative im Vergleich zum krisengeschüttelten Immobiliensektor dar. Zweitens bietet es eine gute Absicherung gegen den schwächelnden Yuan, der in den letzten sechs Monaten gegenüber dem Dollar an Boden verloren hat.
Zweite Peter Kinsella von UBP„Die chinesische Nachfrage nach physischem und finanziellem Gold wird den Markt für gelbe Metalle grundlegend verändern, und die Auswirkungen sind bereits spürbar.“ In gewissem Sinne ist das Der Schwerpunkt von Gold verlagert sich nach Osten.“.
Geldpolitik entscheidend für das Schicksal von Gold
Die EZB und die Schweizer Zentralbank haben bereits mit Zinssenkungen begonnen, während die BoE und die Fed vorerst abwarten. In jedem Fall, Bis zum Jahresende wird mit einer Lockerung der Geldpolitik gerechnet, was zu einem Rückgang der Renditen führte. Das sollte Gold bevorzugen (sowie eine Verringerung des Tempos der quantitativen Straffung), da das gelbe Metall keine Zinsen zahlt und in einem Hochzinsumfeld generell im Nachteil ist.
Die Konsolidierungsphase von Gold spiegelt daher auch die veränderten Aussichten auf Zinssenkungen durch die amerikanische Zentralbank wider, die letzte Woche nur eine Zinssenkung im Jahr 2024 ankündigte, verglichen mit den im März erwarteten drei.
Daher ist es wahrscheinlich, dass das Edelmetall in der Nähe des Niveaus der letzten Periode bleiben wird, bis der geldpolitische Kurs der Federal Reserve klarer wird.
ETF- und Hedgefondsströme sind auf dem Radar
Neben der Nachfrage von Zentralbanken und Privatanlegern in China ist die Der Preisanstieg wurde auch durch die Nachfrage von Managern unterstützt. Unter diesen sind HedgefondsDas Sie schlossen sich der Kundgebung schon früh an (zu günstigeren Preisen) und es bestand daher keine Notwendigkeit, die Positionen zu schließen anlässlich der letzten Korrektur.
Dies erklärt laut Ole Hansen auch die geringere Volatilität von Gold im Vergleich zu anderen Metallenwie Silber, Platin und Kupfer, auf die sich Spekulanten später und zu höheren Preisen konzentrierten und bei tieferen Korrekturen weiterhin Liquidationen ausgesetzt sind.
Für den Moment, Gold und Silber stoßen bei ETF-Investoren weiterhin auf begrenztes Interesse. Diese Unternehmen sind seit 2022, als das FOMC seine aggressive Zinserhöhungskampagne startete, größtenteils Nettoverkäufer, was die Opportunitätskosten für das Halten des Metalls (das keine Kupons zahlt) erhöhte. Für den Saxo Bank-Experten: Die Nachfrage dürfte bis zur Zinssenkung gedämpft bleiben und daher werden diese Kosten reduziert.
Abschließend möchten wir daran erinnern, dass die Citigroup kürzlich ein mögliches Ziel von 3.000 Dollar innerhalb der nächsten 18 Monate angedeutet hat, dank Käufen der Zentralbanken, chinesischer Nachfrage und Zuflüssen aus verwalteten Ersparnissen.
