Im Vergleich zu den im Jahr 2012 erreichten Höchstständen ist dieMenge der in Italien im Umlauf befindlichen Schuldtitel Und um etwa ein Drittel gesunken Ende 2022, obwohl sich die Emissionen von Nicht-Finanzunternehmen verdoppelt haben. Das Phänomen lässt sich auf zurückführen weniger Nutzung von Anleiheemissionen durch den Bankensektor, angesichts der Zunahme der Einlagen und der Refinanzierung beim Eurosystem. Wir lesen es in einer Finanzstabilitäts- und Aufsichtsmitteilung der Bank von Italien. Insbesondere der Markt für strukturierte Bankanleihen ist drastisch geschrumpft und konnte durch die Zunahme der Zertifikatemissionen in den letzten Jahren nicht kompensiert werden.
Gehen wir ins Detail, a Dezember 2022 Stammanleihen, Verbriefungen und gedeckte Schuldverschreibungen machten mit 39, 27 bzw. 20 Prozent fast den gesamten Wertpapierumlauf aus; Die restlichen 15 Prozent bestanden hauptsächlich aus komplexen Wertpapieren wie nachrangigen, strukturierten und nachrangigen AT1-Anleihen (jeweils 7, 4 und 2 Prozent).
Im gleichen Zeitraum wurden durchschnittlich knapp zwei Drittel der Anleihen von ausgegeben ansässige Bankenetwa 20 Prozent aus Sonderfahrzeugen und der Rest aus Unternehmenaus Nichtbankintermediäre (einschließlich der Cassa Depositi e Prestiti) und von der öffentlichen Verwaltung (Regionen, Provinzen und Gemeinden)
Von den Höchstständen Ende 2012 bis Ende 2022 ist die Menge der im Umlauf befindlichen Wertpapiere abzüglich Rücknahmen drastisch zurückgegangen (von 1333 auf 847 Milliarden). Der Rückgang bei gewöhnlichen Anleihen trug um mehr als 460 Milliarden Euro zum Gesamtrückgang von 486 Milliarden Euro in diesem Zeitraum bei, der bei strukturierten Anleihen um etwa 80 Milliarden Euro, was nur teilweise durch den Anstieg bei anderen Schuldtiteln ausgeglichen wurde, darunter gedeckte Schuldverschreibungen (von 129 bis 167) und die Verbriefungen (221 bis 227).
Bezogen auf die Art der Emittenten kam es jedoch zu einer Bestandsreduzierung Bankanleihennur teilweise ausgeglichen durch das Wachstum der von Unternehmen und anderen Intermediären ausgegebenen Anleihen.
Im Gegensatz zu den anderen Sektoren wird zwischen Ende 2008 und 2022 die ansässige Unternehmen haben ihre Nutzung des Anleihenmarktes erheblich ausgeweitet, von 61 auf 168 Milliarden Euro an umlaufenden Wertpapieren, wenn auch diskontinuierlich, da in einigen Jahren negative Nettoemissionssalden zu verzeichnen waren.
